La discusión hoy en día, sobre la crisis actual se encuentra estancada en tanto que no se ha resuelto un problema crítico: ¿se trata de una crisis de corto plazo, de coyuntura? o ¿se trata de una crisis que esta inserta en las características estructurales del modelo económico en ejercicio en el país? La visi6n dominante del problema se puede reducir al impacto que tuvo el fijar la tasa de cambio y sus efectos financieros consecuentes. Este trabajo cuestiona lo anterior, al observar la relaci6n de esos dos eventos, la sobrevaluaci6n cambiaria y el modelo de financiamiento que lo sostuvo, con el conjunto de políticas y procesos puestas en marcha desde 1988 hasta 1994. Se sostiene que fueron las características del modelo de cambio estructural y la reforma financiera adoptados, los que condujeron al estancamiento primero y a la crisis en diciembre de 1994.

Nowadays the discussion about the present crisis is in standby meanwhile a critical problem is not resolved: Is this a short term, conjuctural crisis? Or we are in front of a crisis insert in the structural characteristics of the economic model in functions in the country? The dominant vision has been that the problem can be reduced to the impact produced when the rate of exchange was fixed and its following financial effects. This work questions the aforementioned, noting the relation that occurred between those two events, the change overvaluation and the supporting financing model, together with the set of politics and processes in exercise since 1988 and until 1994. It supports that the characteristics of the model of structural change and the financial reform put in effect were the causes leading first to the economic stagnation and then to the crisis of December 1994.